L'indexation au dollar des monnaies du Golfe de plus en plus contestée

[P4]

AFP le 01/10/2007 18h53

L'indexation au dollar des monnaies du Golfe de plus en plus contestée

La récente réduction de ses taux directeurs par la Fed (Réservé fédérale américaine) a de sérieuses conséquences dans les monarchies pétrolières du Golfe, dont les monnaies sont, pour la plupart, liées au seul dollar, mais où le principal problème est l'inflation.

Les six monarchies du Conseil de coopération du Golfe (CCG) connaissent depuis plusieurs années des taux de croissance élevés approchant dans certains cas 10% en taux réels, grâce à l'envolée de leurs recettes pétrolières qui a augmenté leurs liquidités, mais avec pour conséquence une poussée de l'inflation.

Hormis le Koweït, qui a mis fin en mai au lien entre le dinar et le dollar et rattaché sa monnaie à un panier de devises, les autres cinq monarchies du CCG, dont l'Arabie saoudite, premier producteur et exportateur de pétrole du monde, maintiennent un taux fixe entre leurs monnaies et le billet vert.

Préoccupée par la crise du crédit immobilier, la Fed a réduit le 18 septembre son principal taux directeur et son taux d'escompte de 0,50 point pour soutenir la croissance économique aux Etats-Unis, qui montrait des signes de ralentissement.

Mais cette décision a placé les Banques centrales du Golfe dans une situation difficile en raison des pressions inflationnistes auxquelles elles font face.

Les prix ont ainsi augmenté de 11,8% et de 9,3% en 2006 respectivement au Qatar et aux Emirats arabes unis, les deux pays de la région les plus affectés par l'inflation, selon des statistiques officielles.

L'inflation a même atteint 14,8% en mars au Qatar en rythme annuel, avant de baisser à 12,8% en juin, et les experts estiment qu'elle est supérieure à 10% aux Emirats.

En Arabie saoudite, l'inflation a atteint 3,8% en juillet, son niveau le plus élevé depuis sept ans, et elle est estimée à environ 5% dans les autres pays du CCG (Bahreïn, Koweït et Oman).

Pour maintenir la valeur de leurs monnaies, les pays du Golfe ont, dans le passé, toujours suivi la politique monétaire américaine, mais la plupart ont cette fois-ci choisi de ne pas toucher à leurs taux.

Une réduction des taux d'intérêt dans ces pays augmenterait, en effet, encore des liquidités déjà pléthoriques et accentuerait du même coup l'inflation.

Mais le fait de ne pas réduire ces taux sape la valeur de leurs monnaies, liées à un dollar en déclin, et de leurs énormes avoirs financiers.

Devant ce dilemme, de nombreux économistes demandent avec insistance la fin du système d'ancrage au dollar.

"Je pense qu'il est temps pour les Etats du Golfe d'adopter de nouvelles politiques monétaires qui soient indépendantes de la Fed (...). Nous devons prendre des mesures pour contrôler l'inflation", affirme Ali Al-Dakkak, directeur du Centre saoudien Dakkak pour les études économiques.

"L'économie américaine et celle des pays du Golfe vont maintenant dans des directions opposées", a-t-il déclaré à l'AFP. "Les pertes encourues par les économies du Golfe augmenteront tant que leurs monnaies seront liées au dollar".

Selon la banque d'investissement EFG Hermes, la meilleure option à long terme pour les monarchies du Golfe est d'indexer leurs monnaies à un panier de devises fortes, à l'instar du Koweït.

D'autres experts préconisent dans l'immédiat une réévaluation de ces monnaies.

Pour sa part, la société saoudienne Jadwa Investment a toutefois mis en garde contre les risques d'un changement du système actuel.

"Le coût d'une modification du taux de change dépasserait de loin les bénéfices", a-t-elle indiqué dans un rapport.

Selon cette étude, une réévaluation du riyal saoudien affecterait à la baisse la valeur en riyals des recettes pétrolières, réduisant ainsi le volume de l'excédent budgétaire et hâtant le moment où le budget sera déficitaire.

Mais M. Dakkak estime qu'il sera difficile à Ryad de maintenir sa politique actuelle, d'autant qu'une nouvelle réduction des taux de la Fed est attendue d'ici à la fin de l'année.

Aller, encore quelques petites souffrances et l'Euro sera la monnaie de référence.

[Davout]

Il est normal que leurs monnaies soient indéxées sur le dollar puisque leur principale source de revenus est le pétrole dont le cours se fait dans cette même monnaie.

Il faudrait une révolution économique importante pour qu'il en soit autrement.

Surtout que le yuan chinois est également indéxé par rapport au dollar et en profite bien (il est sous-évalué)...

[P4]

Je sais Davout mais j'ai deux violons d'ingres, les BGV et la déstitution du dollard comme monnaie de référence en faveur de l'euro  8)

Dollar's double blow from Vietnam and Qatar

However, if a number of OPEC suppliers began demand long-term futures contracts in euros instead of dollars, this would have an impact over time.

Si on a fait l' euro c'est bien pour ça.

[g4lly]

Il est normal que leurs monnaies soient indéxées sur le dollar puisque leur principale source de revenus est le pétrole dont le cours se fait dans cette même monnaie.

Il faudrait une révolution économique importante pour qu'il en soit autrement.

Surtout que le yuan chinois est également indéxé par rapport au dollar et en profite bien (il est sous-évalué)...

L'OPEP a plusieurs fois étudié le fait de vendre le pétrole en €, ça reviens régulièrement dans les discussion, avec un $ faible les producteurs commence a avoir un manque a gagné.

[c seven]

Je sais Davout mais j'ai deux violons d'ingres, les BGV et la déstitution du dollard comme monnaie de référence en faveur de l'euro  Cool

Moi j'ai deux violons d'ingres, le bombardier lourd et la déstitution du dollard comme monnaie de référence en faveur de l'euro  ;)

Un très bon lien qui explique la manip' $

http://atimes.com/atimes/Global_Economy/GA06Dj01.html

A lire.

un autre lien

http://www.hinduonnet.com/op/2003/04/22/stories/2003042200070200.htm

Le 1er c'est A Time donc plus ou moins de la propagande chinoise mais c'est rigoureux.

Ca correspond à ce que disait déjà De Gaulle dans les années 60 quand il s'en prenait au "privilège exhorbitant" du $ comme monaie mondiale.

C'est un énorme privilège gagné après la 2è GM et qui avait quand même une certaine légitimité à l'époque. En gros, en échange de ce privilège les américains protégeaient l'Europe des divisions de Staline tout en aidant l'Europe à se reconstruir.

De plus ce privilège était géré avec une sagesse.

Mais depuis l'effondrement du mur de Berlin, de légitimité il n'y en a plus. Et plus aucune sagesse non plus. Ils utilisent ce privilège pour avoir en plus de leur arsenal 4 frigo et 5 télé par foyer, produire 4 fois plus de CO2 par habitant et battre les records mondiaux d'obésité. Ils ne vont plus sur la lune mais produisent des vigiles pour garder leur supermarchés, des chiens méchants pour accompagner les vigiles et des prisons.

D'après certain, la préservation de ce "privilège" quoi qu'il arrive est un chapitre essentiel, pour ne pas dire le point central, du "Projet for a new Américan Century" de Cheney, Rumsfield et autres conspirationistes dangereux qui se présentent comme un soit disant "think tank". Les US défendront ce privilège à tout prix, s'y attaquer est la chose la plus dangereuse qui soit, il sont prêts à aller jusqu'à la guerre pour ça.

En gros le principe expliqué dans le lien de A Time:

- dans l'économie "classique", si on imprime des billets de banque à tour de bras, ça produit de l'hyper-inflation. C'est bien connu. Parce que l'offre de billets augmentant, sa valeur chutte si il n'y a pas une demande correspondante, laquelle demande correspond aux produits qu'on peut mettre en face.

- Avec le $, il y a toujours une demande. Parce que tout le monde doit en acheter pour se procurer des matières première, le pétrole en particulier. Le monde entier en a besoin.

- En 1945, la dynastie Hachemite (celle du roi de Jordanie) était le plus légitime pour prendre possession de l'Arabie Saoudite. Les USA ont joué une dynastie tribale de musulmans fondamentalistes arriérés, les Wahabite, et ont gagné en roulant les anglais dans la farine. Depuis il y a un accord fidèle et indéfectible entre les US et la dynastie Wahabite. Tu me protège et je t'aide à imposer le $ comme monaie mondiale en ne demandant que du $ pour mon pétrole.

- de ce fait les US peuvent imprimer autant de $ qu'ils veulent en l'exportant. De savants systèmes les empêchent de revenir pour éviter de créer de l'inflation. Ils financent ainsi leur puissance militaire et leur dette en exportant de l'inflation et des $ qui ne leur coutent que l'encre et le papier pour les imprimer (la monaie n'est plus imprimée maintenant mais c'est pareil)

- Avec les énormes déficit public mais aussi privé des US - le taux d'épargne est moins qq chose - les américains se sont mis à émettre de plus en plus de $. Comme l'offre est plus importante que la demande, le $ aurrait eu tendance à chutter. Mais non, les japonais puis les chinois sont arrivé. Pour éviter la chutte du $ qui aurrait nuit à leurs exportation, les japonais d'abord, puis les chinois sont obliger d'acheter des $ sinon ils perdent leur avantage compétitif monétaire. Les japonais ont plus ou moins arrêté après avoir accumulé 800 milliard de $ de réserve mais ce sont les chinois qui ont pris le relais.

- l'Asie se retrouve maintenant avec un montant absolument faramineux de 3500 Milliard de $ stockés dans leurs banques centrales. 1300 pour le seule Chine. Le deal est le suivant: vous nous laissez vous submerger de nos produits avec un avantage monétaire de ... 454% (c'est la différence entre la valeur PPP - Parité de pouvoir d'achat - et la valeur $ du Yuan). En échange, avec les $$$ que vous nous donnez on achète des bons du trésor américains.

- Au point ou ils en sont, si les chinois arrêtent d'acheter des $, le $ s'effondre et ils se retrouvent avec 1300 milliard de monnaie de singe en réserve. Ils sont piégés sauf qu'ils ont de plus conscience que c'était une phase de leur développement qui ne durera pas indéfiniement.

- Et nous là dedans? Et bien nous on se farcie les produits chinois sous-évalué de 454% à cause de la parité du yuan, mais on a même pas l'avantage de pouvoir éponger nos dettes en émettant de la monnaie. Nos dettes on doit les payer, nous.

Seulement ce petit jeu commence à avoir des limites. La banque centrale US ne publie même plus la masse monétaire M3 tellement ça devient grotesque.

Les asiatiques voudraient arrêter d'acheter du $ mais ils savent que s'ils arrêtent toute leur réserve sont réduites à neant. Seulement d'après un article du lien de P4, le Vietnam a arrêté. Ca représente presque rien (du moins par rapport au total: 40 Mds de $) mais les autres savent que s'ils sont les dernier à détenir du $ ce seront eux les b..sés.

Et du côté de l'€ et bien on sait pas. Soit les Trichet et autres sont tellement sur une autre planête qu'ils préfèrent être les pigeons plutôt que de prendre le risque de faire exploser le système financier mondial,

soit il jouent finement et la meilleur chose à faire pour l'instant c'est de ne rien faire justement en attendant de ramasser la mise lorsque les ricains se seront effondré tout seul avec leurs conneries.

En attendant on souffre énormément avec des produits chinois dont les prix sont 454% plus faibles que ce qu'ils devaient couter si le yuan avait une paritée PPP (Parité de Pouvoir d'Achat). Note: des 8 première économie mondiale, aucune n'a une monaie dont la parité PPP s'écarte de la parité $ de plus de 20% sauf la Chine ou c'est 454%!

Si on a fait l' euro c'est bien pour ça.

A l'origine oui mais des fois on se demande s'ils ne sont pas complêtement allumés à la BCE.

Ils sont capables de se réjouir que les produits chinois coutent 4 x moins cher que ce qu'ils devraient couter parce que c'est bon pour l'inflation  O0

D'ailleurs celui qui a dit "le privilège exhorbitant" du $ n'était pas De Gaulle mais un de ses jeunes ministre des finances à l'époque appelé Valery Giscard D'estain. Un des créateur de l'€

Je pense que c'était le plan initial mais avec la main mise allemande et l'indépendance de la BCE j'ai pas trop confience.

[P4]

La décision du Vietnam est intéréssante

_ ils veulent accélérer le dévellopement économique du pays par le biais d' investissements étrangers. La visite récente du premier ministre Vietnamien en France et les accords commerciaux conclus l'illustre clairement.

Accords commerciaux entre Paris et Hanoï, Airbus en vedette

accords BNP PARIBAS et entreprises Vietnamiennes

Si ce pays n'a pas l''avantage de la proximité géographique et d' une communalité linguistique il pourrait bénéficier d'une certaine déconvenue  relative à la non conclusion d'accords commerciaux avec le Maroc.

En effet, suite à l'accéssion au pouvoir de M VI la France a répondu positivement au plan de modernisation du royaume  et est a ce titre le premier invéstisseur étranger, il s'entend qu'il ne s'agit pas de pure altruisme pour autant un retour d'ascenseur est toujours le bienvenue.

Une réorientation séctorielle de nos investissements serait une franche signification de notre mécontentement.

_Le pays est producteur d'hydrocarbure, la production n'est pas à la hauteur de celle de l'Arabie Saoudite mais la vente de celui ci en Euro pourrait déclencher un cercle vertueux, dans ce cas la faiblesse de la production est un  avantage car l' impact à court terme est faible et suceptible de ne pas déclencher l'hyre des USA, par contre sur le long terme la reproduction de l'événement par d'autre petit producteur pourrait finir par asseoir notre monnaie comme référence à la place du dollard.

[Duralex]

Le Vietnam pourrait être un partenaire économique très intéressant. Il cherche à exister et à se démarquer de son puissant voisin. Il y a de gros chantiers d'infrastructures, choses que nous savons bien faire et où notre réputation n'est plus à faire. De plus le Vietnam vient de connaître un drame avec l'effondrement d'un pont en construction sur le Mékong (construit avec les japonais), il serait bon d'envoyer quelques ingénieurs et commerciaux de Eiffage... Un TGV serait aussi idéal dans ce pays tout en longueur (1650 km) entre mer et montagnes, de jolies autoroute seraient les bienvenues...  =)

[Shuggart]

C'est un forum de défense ici, non? =)

Pour le HS, c'est ici